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申万宏源:科创板规则正式推出 核心变化深度解读

申万宏源:科创板规则正式推出 核心变化深度解读 申万宏源:科创板规则正式推出 核心变化深度解读  本期投资提示:


上市定位:突出重点、兼顾一般。上交所在3月2日的监管问答中对科创板的定位做出了如下补充表述:科创板既要优先支持新技术、新产业企业发展,也要兼顾市场认可度高的新模式、新业态优质企业发展。换言之,试点期间,科创板企业既可以是硬科技的技术创新类企业,也可以是模式和业态创新的优质企业,这是管理层在综合考虑如何处理好现实与目标、当前与长远的关系之后对科创板定位所做出更贴近国情的把握。体现了科创板定位的包容性。


上市门槛的修改体现包容性。针对不同类型企业的上市标准,相比征求意见稿,科创板上市规则正式稿既有规定更加明确一致的部分,也有将比较具体的条件修改为更具普适性表述的部分,两类修改都体现出更具包容性的特征。(1)明确了尚未在境外上市红筹企业申请在科创板上市的市值和财务标准,具体量化标准设置上与具有表决权差异安排的公司申请在科创板上市的要求一致,此要求明显低于2018年6月15日发布的尚未境外上市的企业境内IPO相关上市规定的最低200亿元市值等标准。(2)将一般企业申请上市的第五套市值标准,即最低40万元市值要求下,企业“需取得至少一项一类新药二期临床试验批件”修改为“需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验”,显然修改后能够适用这一标准的医药企业会更多。同时,也删除了“获得知名投资机构一定金额的投资”的要求。


(责任编辑: HN888)

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